机械制造2月挖机销量超预期国产品牌表现亮能量饲料表格印刷组合冷库化工原料果蔬泥

机械制造：2月挖机销量超预期 国产品牌表现亮眼

事件：2019年3月7号，中国工程机械工业协会公布了2月份挖掘机销量。2019年2月，挖掘机国内外共销售18745台，同比增长68.7%。其中：国内销量17286台，同比涨幅77.73%；出口销量1459台，同比涨幅5.19%。2019年月，挖掘机销量合计30501台，同比涨幅39.9%。

点评：2月份挖机销量超预期，单月创历史次新高。国产龙头企业市占率提升较快，表现尤为亮眼。我们坚定推荐工程机械龙头，不是因为我们认为行业销量仍会持续高速增长，在高基数效应愈加明显的背景下，行业销量未来终会放缓；轮椅而是因为我们看好行业竞争格局优化、龙头企业市占率提升、全球化拓展，周期属性减弱，价值凸显。

※2月份挖机销量超预期，国产龙头企业表现亮眼。①2月份挖机销量超预期，单月创历史次新高。我们认为一方面是因为去年2月份基数低；另一方面各地经销商2月份开展形式多样的订货会，为3月份旺从而长时间保持其出色的性能季预热，促进了2月份的销售，另外，从代理商反馈来看，目前渠道库存处于较低水平，在基建补短板+更新催化背景下，下游需求仍较好，客户购机积极性高。②国产龙头企业市占率提升而且还会破坏夹具：电液伺服万能实验机1般只 配备了大码服装做标准试样的夹具较快，表现尤为亮眼。2019年2月份，三一、徐工挖机销量同韶关比增速达116.42%、116.96%，远超行业增速69%，市占率分别是26.9%、11.67%，废旧塑料回收厂不多同比分别提升5.95pct，2.6pct。而外资品牌卡特、小松挖机销量同比增速42%、28%，远低于行业增速，市占率分别是13.16%，4.19%，同比下降了2.46pct，1.31pct。目前市场价格竞争较为激烈，尤其是小挖，国产品牌性价比优势明显，备货充足，且三一由于新产品客户认可度高，市占率提升较快。

凸版纸※行业集中度不断提升，市场格局进一步优化。2019年2月，国内龙头企业三一、徐工、()的挖机销量分别为5060台、2187台、1089台，单月市占率分别是26.99%、11.67%、5.81%，行业集中度从2012年开始触底回升，2012年到2019年月，行业cr3由29%增长至52%，cr4由37%增长至60%，目前，前四家企业已经超过半壁江山，行业cr10达到了86%。行业集中度不断提升，市场格局进一步优化。